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在8月短暂扩张后，9月中国制造业景气度回落，重回收缩区间。

9月30日公布的9月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.3，重回荣枯线以下，较8月下降1.1个百分点，并创下2023年8月以来的低值。

国家统计局同日公布的9月制造业PMI录得49.8，较8月上升0.7个百分点，为2024年5月以来高，连续五个月处于收缩区间。

从财新中国制造业PMI分项数据来看，制造业供给微升，但需求收缩明显。9月生产指数仍在扩张区间，但是扩张幅度收窄，据样本企业反映，增产企业当月处理的都是原有订单。

需求未能延续8月的改善态势，9月制造业新订单指数降至荣枯线下，录得2022年10月以来的低值，其中投资品需求下降为明显。受访企业反映，潜在需求减弱，竞争加剧，市况低迷导致近新业务量减少。外需同样收缩，新出口订单指数连续第二个月处于收缩区间且刷新13个月以来的低点。

由于企业订单减少，减员压力较大，9月制造业就业指数在过去13个月内第12次位于收缩区间，其中，投资品和消费品生产企业用工收缩，中间品类企业用工增加。不过，这足以消化较为有限的新增订单，积压订单七个月来出现下降。

因为新接业务量减少，制造业采购量连续第三个月收缩。同时因生产增速放缓，原材料库存指数已连续第二个月处于扩张区间，且小幅上升；产成品库存也因为出境运输延误及新订单量减少而增加。

制造业价格承压。9月制造业购进价格指数连续第二个月、出厂价格指数连续第三个月落于收缩区间，分别录得2023年7月和2024年4月以来的低值。其中，金属原材料价格走弱对成本降低贡献颇大，销售价格下跌则是成本下降和市场激烈竞争的综合结果。

制造业企业家乐观信心有限。9月生产经营预期指数略高于荣枯线，录得自2012年4月此项数据收集以来的次低，仅高于2019年6月。企业希望业务拓展举措和新产品问世有助于推动未来一年增产，但部分企业则担心全球经贸前景欠佳，会对销售造成负面影响。

财新智库经济学家王喆表示，9月制造业景气度回落，供给略有扩张，需求显著收缩，外需承压，就业压力大，物流运输有所延迟，企业被动增加库存，通缩压力大，企业乐观情绪降至近年低位。国内有效需求不足问题突出，就业压力大、乐观预期不强对消费能力和意愿形成制约；外部环境复杂严峻，外需不确定性增加，三季度经济回升动能不强，完成全年经济增长目标充满挑战。他建议，前期政策应加快落地见效，增量政策的紧迫性和必要性进一步提升。当前相关政策空间较为充足，财政政策和货币政策应在保民生、促就业、拉内需方面发挥更大作用。

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