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虽然今年股价跌了17%，跑输大盘，但汇川技术依然是A股受机构关注的公司之一。截至6月6日，今年汇川技术共接待902家（次）机构调研，排名A股第四。

实际上，从2010年上市开始，汇川技术就一直被机构密切关注。“国内工业控制行业的企业”、“工业控制领域进口替代者”……这是券商在汇川技术IPO时对它的表述。上市仅仅3天，汇添富、景顺长城旗下基金及多个私募产品就争相进驻，流通股东有9家均为机构。

汇川技术没有辜负机构的期望，早已成为中国工业自动化领域的。其总资产从2009年的2.9亿元增长至2022年末392.12亿元，增幅高达134倍！创始人、实控人兼董事长朱兴明，无疑居功至伟。

01抓先机，不做先烈

去年中，任正非再次提出了“寒冬论”，声称要把“寒气传递给每一个人”。汇川技术的诞生就离不开本世纪初华为历史上的次“冬天”，在这个“冬天”，寒气就传递给了朱兴明。

2001年底，华为将旗下的安圣电气作价7.5亿美元转让给了美国的艾默生，朱兴明的简历中也增加外企的工作经历。2003年，朱兴明离职创办了汇川技术，因为高管团队和核心骨干多数是原华为的员工，因此汇川技术一直被称为“小华为”。

从初主营电梯领域的变频器，到后来涉足通用变频器、伺服系统、PLC（可编程控制器）为代表的通用自动化，再到进军新能源车、轨道交通和机器人、储能逆变器、机器视觉等业务。过去20年汇川技术一直在拓展能力圈。

在工业自动化领域，根据睿工业统计数据，2022年，汇川技术的通用伺服系统份额约21.5%，位居，是第二名西门子的2倍以上；低压变频器产品（含电梯专用变频器）份额约14.9%，位居第三，内资品牌；小型PLC产品在中国市场的份额约11.9%，位居第二，内资品牌。

新能源车领域，据NE时代统计，2022年汇川技术的新能源乘用车电机控制器产品国内市占率仅次于比亚迪和特斯拉，排名第三，是国内大的第三方供应商。其新能源乘用车电驱总成及电机产品国内市占率均为3%左右，进入。

除此之外，汇川技术的工业机器人出货量也连续两年突破万台，2022年份额为5.2%，位列第七、内资第二。其中SCARA机器人国内市占率17%，排名第二、内资。

靓丽的成绩背后，除了长期稳定在10%上下的研发投入比例，更关键的还是在战略上的先人一步。

在2021年的一次演讲中，朱兴明提出：做企业两步是先烈，一步是先机。翻看汇川技术的发展历程，这一策略贯穿其中。

以切入工业自动化为例。2003年，刚成立的汇川技术从低压变频器切入工业自动化，2007年组建伺服系统的研发团队，2008年推出PLC和伺服等产品扩大在工业自动化的布局。

这种布局恰逢其时。2008年我国机械工业总产值突破9万亿元，连续6年实现20%以上的增速。与此同时，2005-2007年我国伺服行业每年增速均保持在20%以上，不过2008年我国伺服市场规模也仅仅24.5亿元。作为对比，2022年我国通用伺服市场规模近233亿元，是2008年的近10倍。

对新能源车和工业机器人的布局也体现了这一点。2016年，汇川技术宣布进入新能源车和机器人领域。2020年开始新能源车爆发，在新能源和新能源车的带动下，国产工业机器人也迎来了快速发展期。

02经受住煎熬，见得了曙光

然而看似且成功的布局，在朱兴明看来并非理所当然。在此前接受《时代周报》采访时，朱兴明提到，现在各种途径获得的信息足以支撑任何一个在行业中有思考的人看到方向。方向是什么，其实大家都知道，关键在于敢不敢做，在于遇到困难和压力的时候能不能坚持做。他认为，在这个赛道上的耐力，决定你能走得多远。

朱兴明在采访中特别提到对新能源车的布局。2018-2019年是汇川技术在新能源车领域投入大的时候，公司将大量的利润“输血”给了新能源业务。朱兴明在当时表示，“即使冒着财务指标变差的风险，我们也必须这么干。即使利润降到零，我们也必须把汽车做起来。这种时候我们必须要拿出魄力，不在乎外界怎么看。”

数据显示，2018-2019年，汇川技术的营业总收入同比增幅均不足3成。2018年归属母公司股东净利润仅同比增长10.08%，2019年甚至同比下降18.42%，这也是2013年以来唯一一次下降。其销售毛利率也以每年约4个百分点的速度下降，2019年仅为37.65%，而2017年为45.12%。2019年也被朱兴明称为汇川历史上经营业绩的低谷。

也是从2018年开始，朱兴明坚持以直播的形式做新年演讲，演讲主题是朱兴明对汇川“内忧外困”的思考和产生的认知。在低谷的2019年，朱兴明讲了三个半小时。演讲以《拥抱未来从认知返璞开始》为题，介绍了基于原点思维和性原理的Why思维产生的20个认知，剖析了汇川的人才观、业务模式以及战略、经营等问题。

在2018年股价大跌31%之后，汇川技术在2019年开始绝地反击，当年股价上涨56.53%，2020年更是一口气上涨212%！在新能源车等业务的带动下，2020年汇川技术营业总收入同比增长55.76%，归属母公司股东净利润更是同比大增120.62%。

03从技术到企业管理

2022年，经历了新能源车渗透率的大幅提升，以及疫情的影响，汇川技术的业绩增长再次遭遇挑战。全年营业收入同比增长28.23%，归属母公司股东净利润更是同比仅增长20.89%，这都是近三年的低值。

这一年初，朱兴明在年会上以《进化之痛，生命之光》为题演讲了4个小时，内容近2万字。演讲中，朱兴明剖析了企业成功的要素：时代是千位级，战略是百位级，公司治理是十位级，管理是个位级。在他眼里，汇川技术的成功90%靠运气。

来源：汇川技术官微

不过，技术出身的朱兴明，在公司管理上也认知独到。在他眼里，企业管理的本质是人的管理，“人才不是竞争力，管理人才的能力才是竞争力。”

在这篇演讲中，“偏执狂”一词出现了13次。朱兴明曾在采访中自嘲为“半个偏执狂”。在他看来，“偏执狂”的特征是反本性遮蔽，能独立思考，独立行动，不受情绪涌现影响。汇川的未来需要持续高速迭代的体系，也需要偏执狂。他认为，汇川需要为“偏执狂”创造一个自由的空间，“一个公司如果没有偏执狂，这个公司一定不成功。”

在2021年接受《福布斯》专访时，朱兴明着重讲述了企业管理和变革。在《进化之痛，生命之光》的演讲中，“变革”一词也出现了36次。2019年以来，汇川技术引入外部顾问实施管理变革，意在搭建支撑销售额百亿以上规模的公司治理架构，向管理要红利。

作为华为出身的企业家，朱兴明在企业管理上也引入华为的理念，尤其是对人才的激励。

2013-2022年，汇川技术共实施6次股票期权激励计划，一期长效激励持股计划。其中股票期权激励计划覆盖人员从初的200多人增加到800多人。截至2022年底，汇川技术董监高除了3名独立董事，其余14人全部有持股。iFind数据显示，这14人在2022年的报酬和A股持股市值合计均在3000万元以上，在20亿元以上的有9人。

来源：同花顺iFinD

在2022年的演讲中，朱兴明讲述护城河时强调：管理层不是护城河，体系不是护城河，体系的迭代才是护城河。进入2023年，汇川技术的业绩继续低迷，一季度营业总收入几乎零增长，归属母公司股东净利润也仅同比增长4.15%。汇川的业务也正从过去的硬件、工业控制，逐步向软件、数字能源管理转型。

新阶段、新业务决定了汇川技术和朱兴明要对体系进一步迭代。在数字化转型成为共识的，耐力也将再次成为汇川能否走出逆境、脱颖而出的胜负手。

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