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机器人等智能制造装备产业的快速发展又催生一家公司冲刺资本市场。近日，湖北科峰智能传动股份有限公司（简称：科峰智能公司）向上交所主板递交招股书获受理，拟募资8.95亿元。

公司主营业务是机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售。主要产品分为精密行星减速器、工程机械用行星减速器、谐波减速器、精密零部件及其他。公司减速器产品面向移动机器人、新能源设备、高端机床、工程机械、电子设备、智能交通等领域的中高端市场，产品终应用于先导智能、宁德时代等行业企业。

2020年至2022年（报告期），公司营业收入分别为2.65亿元、3.68亿元、3.83亿元，复合增长率为20.17%，归母净利润分别为6112.14万元、9945.76万元、8219.45万元，经营活动产生的现金流量净额分别为6894.14万元、5243.45万元、1.13亿元。

产能利用率大幅下降

截至招股书签署日，科峰智能实际控制人为吴俊峰、裴泽云，二人为夫妻关系。吴俊峰、裴泽云夫妇分别持有科峰投资30%、40%的股权，其子吴子龙持有30%的股权。科峰投资持有科峰智能47.79%的股份。吴俊峰直接持有公司2.28%的股份；此外，裴泽云通过担任黄冈科峰、黄冈卓华的执行事务合伙人，间接控制公司20.60%的股份。吴俊峰、裴泽云夫妇合计控制公司70.66%的股份。黄冈科峰和黄冈卓华作为公司员工持股平台，除持有发行人股份外，无实际经营活动。

值得注意的是，截至招股书签署日，科峰智能拥1家子公司、1家参股公司和1家分公司，其中子公司尚未开展经营，另有一家控股子公司苏州科峰于2023 年4月11日注销。

精密减速器行业属于典型的产能推动型行业，进口生产设备采购周期长达1-2年，熟练生产人员培养周期长达1年，产能建设和生产爬坡均需要较长的时间。

2020年、2021年和2022年，公司精密行星减速器的产能分别为16.59万台、25.22万台和35.78万台，产能利用率分别为97.05%、92.80%和66.42%；公司工程机械用行星减速器产能分别为0.41万台、0.48万台和0.48万台，产能利用率分别为82.73%、88.51%和62.87%；公司谐波减速器产能分别为0.44万台、1.28万台和1.62万台，产能利用率分别为32.81%、47.82%和45.37%。从以上数据中不难发现，报告期内公司产能持续增长，但产能利用率却大幅下滑。

产能利用率不足导致综合毛利率水平下降，报告期内，公司的综合毛利率分别为46.94%、47.30%和40.62%。

据招股书披露，科峰智能拟通过本次募投项目的实施，进一步扩大高精密减速器产能，在高精密减速机建设项目上拟投资6.2亿元。

报告期内，公司主营业务收入中行星减速器产品占比分别为 97.97%、96.58%和92.49%，为主营业务收入的主要来源。现公司主营产品产能利用率暴跌，又欲投入6.2亿元扩大产能，公司能消化吗？

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