IC200UEX222 CPU处理器模块 控制程序可变

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经营性净现金流较差，拟募资9亿补流

首轮问询中，海康机器现金流量波动与利润表、资产负债表的匹配问题就遭到监管拷问，公司进行了一些解释，但显然难以令人信服。深交所二轮问询要求说明经营活动现金流量为负、资产负债率高企及相关对应措施的有效性。

根据申报材料及首轮问询回复，报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.38亿元、1.03亿元、-3.25亿元和-3.98亿元，波动较大，且除2020年均为净流出。

公司首轮问询回复解释称，随着生产经营规模扩大，原材料采购与产品备货相应增加，应收账款也有所增加，上下游的付款及收款结算存在一定的时间差，导致经营活动现金流量净额为负。

另外，报告期各期，公司资产负债率在70-80%左右。公司在首轮回复解释，处于业务高速增长期，营运资金需求较大，公司已具备较强的独立融资能力，可在确保稳定发展的前提下逐步改善资产负债率。

但2022年9月末公司的信用借款较2021年末的2302万元增加至5.5亿元，2022年9月末的长期借款由2021年末的1900万元增加至3.5亿元。截至到2022年底，该情况也差不多。

二轮问询深交所要求结合银行借款金额较大、资产负债比较高的情形，进一步从现金流角度强化对自身财务状况的分析，说明应对经营现金净流量为负的主要措施、实施的有效性，2022 年各期末借款大幅增加的原因，并加强有关风险揭示的针对性。

根据公司的披露，进入2023年一季度，其经营现金流情况也没有明显改观。公司称，经营活动产生的现金流净额负值较去年同期进一步增大，主要系公司当期销售商品、提供劳务收到的现金略有降低，而支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费等有所增加。

值得一提的是，公司此次IPO拟募集资金60亿元，其中超9亿正是要用来补充流动资金。

上半年扣非净利增速放缓至8%，此前两年增长超10倍

如果说现金流和负债情况不佳是整个报告期内都存在的情况，成长性出现减速迹象则在2023年一季度开始显现，半年度基本延续。二轮问询，行业信息相关风险揭示的充分性与业绩增长的可持续性是监管重点关注事项。

深交所要公司充分结合3C电子、新能源、汽车等行业2023年以来的产业发展动向、产能扩张情况及市场竞争格局，期后业绩变动及在手订单情况，进一步说明业绩增长的可持续、保持竞争优势的主要措施及实施效果，并充分揭示业绩成长性相关风险。

公司回复称，所处的机器视觉及移动机器人行业在当前阶段仍保持持续增长，但受宏观经济及产业发展阶段影响，在部分下游行业如3C电子及汽车行业的销售情况出现了不同程度的增速降低。下游市场的变动直接影响了公司所处移动机器人及机器视觉领域的短期需求，在此背景下，公司2023年1-6月业绩数据包括营业收入、净利润等同比增幅相较前一年度增速有所放缓。

此前的2020年到2022年，公司营业收入复合增速高达61%，从15亿元来到39亿元，扣非净利润从5000万增至5.88亿元，两年增长10倍不止，复合增速300%多。而2023年1-3月，公司营业收入同比增长14.05%，净利润同比增长仅6.1%，营业利润、利润总额同比则负增长。

1到6月来看，比一季报要好不少，营收增速在27.71%，净利润增速则达到48%，但是净利润很大一部分来自非经常性损益，扣非后净利润增速实际上只有8.21%，跟此前三年的爆发式增长天壤之别。

招股书来看，公司的政府补助等非经常性损益实际上一直比较高，2020到2022年公司政府补助金额分别为1498万、9091万和5289万元，占利润总额的比例分别为22.84%、19.06%和8.61%。

此外，公司还有其他优惠，报告期各期其享受研发费用加计扣除、增值税即征即退、高新技术企业所得税优惠等税收优惠政策，金额合计分别为7382.09万元、1.18亿元和1.75亿元，占利润总额的比例分别为 112.51%、24.74%和28.43%。

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